ROPA EN TRÈS FORTE CROISSANCE

A taux de change et périmètre constants, le ROPA s’établit à 525 M€, en croissance de 43 % (+ 12,6 % en 2014), qui s’explique de la façon suivante :

• un effet volume positif, lié à la croissance organique robuste des ventes ;
• un effet prix-mix positif, qui reflète, d’une part, les augmentations de prix, parfois très importantes, passées dans certains pays en compensation de la dépréciation de la devise locale et, d’autre part, l’amélioration continue du mix-produit ;
• la poursuite des efforts de compétitivité industrielle auxquels s’ajoutent des gains sur les achats provenant à la fois de la baisse des prix des matières et des actions de productivité menées ;
• des moyens moteurs accrus, comme annoncé, en particulier en publicité et en marketing opérationnel (+16 % à structure et parités constantes), qui ont constitué un soutien fort à la dynamique de l’activité ;
• une bonne maîtrise des coûts et des frais de fonctionnement qui progressent sensiblement moins vite que l’activité du Groupe ;
• un effet de périmètre avec la consolidation sur 4 mois d’OBH Nordica.

Grâce à l’activation concomitante de l’ensemble de ces leviers, le Groupe a réussi à plus que compenser l’impact devises de -100 M€ sur le Résultat Opérationnel d’Activité, qui a progressé de façon robuste.

UN RÉSULTAT D’EXPLOITATION ET UN RÉSULTAT NET EN PROGRESSION MARQUÉE

Le Résultat d’Exploitation s’élève à 371 M€, en amélioration de 18,4 % par rapport à 2014, reflétant très essentiellement l’amélioration du ROPA. Les Autres produits et charges sont de -25 M€ (-21 M€ en 2014), incluant notamment des charges et des provisions relatives à l’amélioration de la compétitivité au Brésil et au plan de réduction des effectifs mené à Lourdes.

A – 48 M€, le Résultat financier s’est légèrement amélioré par rapport à 2014 (- 49 M€), avec d’une part une diminution sensible de la charge d’intérêt (- 27 M€ contre – 31 M€ en 2014) et d’autre part une augmentation des autres charges financières, composées notamment d’écarts de change défavorables.

Le Résultat net s’élève ainsi à 206 M€ (+ 21,2 %) après une charge d’impôt de 82 M€, correspondant à un taux effectif de 25,5 % (26,9 % en 2014), et des intérêts minoritaires de 35 M€, en hausse par rapport à l’an dernier du fait de l’amélioration continue des performances de Supor en Chine et de la réévaluation du yuan.

UNE FORTE GÉNÉRATION DE TRÉSORERIE

Les capitaux propres au 31 décembre 2015 s’élèvent à 1 908 M€, renforcés de 183 M€ par rapport à fin 2014. La dette nette à cette même date s’établit à 316 M€, en baisse de 137 M€ par rapport à l’an dernier. Cet allègement marqué est à mettre au compte d’une forte génération de trésorerie d’exploitation, de 257 M€ (175 M€ en 2014). Le besoin en fonds de roulement progresse en valeur du fait de la forte croissance de l’activité, mais s’améliore en ratio (21,0 % des ventes contre 22,4 % à fin 2014). Le Groupe termine ainsi l’année 2015 avec un ratio d’endettement de 17 % (26 % à fin 2014) et un ratio dette / EBITDA de 0,6 contre 1,0 au 31 décembre 2014. Sa structure financière se renforce donc encore, avec une architecture de financement diversifiée et consolidée par l’émission obligataire de novembre dernier.

PERSPECTIVES 2016

L’année 2015 s’est achevée sur d’excellentes performances, tant en termes de croissance organique de l’activité que de progression des résultats. Pour 2016, les premières semaines écoulées attestent que l’environnement macro-économique mondial restera très contrasté selon les zones géographiques. Le Groupe SEB table ainsi sur une demande bien orientée en Europe et en Chine, plus modérée aux États-Unis et sur une conjoncture qui demeurera vraisemblablement très dégradée en Russie et au Brésil.

Par ailleurs, le Groupe s’attend à évoluer encore en 2016 dans une configuration monétaire défavorable : les deux principales devises d’achat, le dollar et le yuan, se sont sensiblement renforcées courant 2015, induisant des taux de couverture moins favorables, et plusieurs devises émergentes se sont au contraire significativement dépréciées. Combinés, ces facteurs devraient se traduire en 2016 par un impact fortement négatif des parités monétaires sur le chiffre d’affaires et sur le Résultat Opérationnel d’Activité, pour lequel il est estimé à ce stade autour de -130/140 M€. A l’instar de 2015, le Groupe s’attachera à plus que compenser ces effets pénalisants en activant ses leviers fondamentaux : l’innovation, sa présence mondiale équilibrée, une politique de prix volontariste, un soutien publicitaire et marketing fort ainsi que la compétitivité et la flexibilité de son outil industriel et de ses structures. Dans ces circonstances, le Groupe SEB a pour objectif, en 2016, de réaliser à nouveau une croissance organique de ses ventes et d’assurer une nouvelle progression de son Résultat Opérationnel d’Activité.